——五院康拓紅外公司首發(fā)上市的背后
5月15日,隨著深交所的鑼聲敲響,中國航天科技集團公司第12家上市公司——北京康拓紅外技術(shù)股份有限公司(簡稱康拓紅外)正式在創(chuàng)業(yè)板上市。當天,康拓紅外以44.04%的漲幅收盤。
從502所一個研究室的課題組,到事業(yè)部,再到獨立組建公司,躋身資本市場,康拓紅外的成長路徑被認為是航天技術(shù)應用產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一個典型成功案例。為什么在很多航天民品曇花一現(xiàn)的情況下康拓紅外卻能成功走到今天,又為什么說它的上市是“水到渠成”的結(jié)果?在康拓紅外27年的發(fā)展歷程中蘊含著答案。
接棒走向資本市場
細心的人士發(fā)現(xiàn),這已是集團公司今年第三次發(fā)行新股。1月28日,航天工程上市;4月23日,樂凱新材上市;5月15日,康拓紅外上市。
密集上市的背后傳遞出什么信號?五院院長助理、神舟投資管理公司總裁趙大鵬認為,這主要是雙重政策環(huán)境作用的結(jié)果——一是證監(jiān)會對申請上市公司重新“開閘”,二是集團公司鼓勵有條件的民品公司進入資本市場。
2012年11月,證監(jiān)會暫停了IPO審核,并發(fā)布了“停止審核期間企業(yè)利潤不能下降,否則將取消申報資格”的嚴格要求,使得大量籌備上市的公司積壓。一年半后重新開閘時,有些公司在中途退出了,其他上市公司則幾乎同時涌了出來。
這就不難解釋為什么集團公司這三家公司上市時間如此密集。不過,政策原因只是一個方面,民品公司先后首發(fā)上市,表明航天技術(shù)應用產(chǎn)業(yè)經(jīng)不斷發(fā)展壯大,已經(jīng)孵化出優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)和公司,開始在資本市場上開花結(jié)果了。
趙大鵬認為,在如何發(fā)展航天技術(shù)應用產(chǎn)業(yè)上,有兩種典型路徑。以五院為例,一種是像康拓紅外這樣,將航天技術(shù)轉(zhuǎn)化而來的民用產(chǎn)業(yè)從研究所分離出來成為公司,并在發(fā)展壯大后首發(fā)上市,走向資本市場;另一種是像航天恒星那樣,走軍民融合發(fā)展道路,在研究所的基礎上整合優(yōu)勢資源,搭建產(chǎn)業(yè)化發(fā)展平臺,注入上市公司。兩者為航天技術(shù)應用產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了成功案例,具有很好的借鑒意義。
“典型”成功案例
上世紀80年代,在軍品任務不飽滿的情況下,很多研究院所都在發(fā)展自己的民用產(chǎn)業(yè),也因此誕生了很多盛極一時的航天品牌?!翱低亍?,當時在中關(guān)村就有著響當當?shù)拿暋?/p>
然而,在經(jīng)濟大潮中,很多品牌曇花一現(xiàn),很快夭折。康拓紅外幾經(jīng)風雨,卻頑強存活下來,走出了航天技術(shù)應用產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一條“典型”之路。一位關(guān)注該公司二十幾年發(fā)展歷程的資深人士指出,這主要得益于其產(chǎn)品充分發(fā)揮了航天技術(shù)優(yōu)勢,以及較早地進入了鐵路這個門檻較高的戰(zhàn)略性行業(yè),此外,還有市場化、科學的公司治理結(jié)構(gòu)和優(yōu)秀的團隊。
1988年,鐵路車輛紅外線軸溫探測業(yè)務及其團隊從502所4室分離出來,成為康拓公司的紅外事業(yè)部。他們將應用于衛(wèi)星姿態(tài)控制的紅外線探測技術(shù)引入到我國鐵路車輛安全領域,為鐵路提供安全產(chǎn)品和解決方案。
最初,由于行業(yè)壁壘,他們的產(chǎn)品一直拿不到鐵路領域的準入證,只能以試驗的形式在小范圍內(nèi)使用和安裝調(diào)試。
那時,很多鐵路施工現(xiàn)場不通汽車,大家只能肩扛手搬,扛著設備走幾公里步行到安裝點。“京滬線鐵路上要130套設備,我們就和打仗似的,一個點一個點鋪過去?!笨低丶t外總經(jīng)理秦勤回憶。
后來,在鐵道部組織的幾輪技術(shù)比試中,康拓紅外的紅外檢測系統(tǒng)均以絕對優(yōu)勢獲得第一,因此取得了進入鐵路行業(yè)的“通行證”,成為國內(nèi)最早進入鐵路車輛安全檢測領域的路外企業(yè)。
2006~2007年,五院希望重點培植優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品,鼓勵有條件的項目分立改制,選中了業(yè)務好、技術(shù)優(yōu)勢明顯,組織結(jié)構(gòu)又相對獨立的康拓紅外事業(yè)部。該事業(yè)部作為試點,分離出原公司單獨建制——北京康拓紅外技術(shù)有限公司成立了。
這是一個相當大的跨越。新成立的康拓紅外沒有采用一般國企的運營模式,而是采用現(xiàn)代企業(yè)制度,規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu),并引入了核心骨干人員持股機制,為其市場化運作和科學管理提供了有利的土壤。
康拓紅外的規(guī)模不斷壯大,2008年,該公司營業(yè)收入首次突破億元大關(guān),2011年突破2億元,營業(yè)收入達2007年的3.26倍,凈利潤達2007年的7.66倍。
2009年,在五院對院屬公司進行重組整合的大背景下,神舟投資管理公司應運而生,康拓紅外被其招于麾下。也是從這一年起,康拓紅外相繼引入戰(zhàn)略投資者,進行股改,醞釀上市。
上市,嶄新旅程
為什么要上市?在五院和“母公司”神舟投資看來,康拓紅外完全具備借助資本市場發(fā)展壯大的條件,沒有理由不上市。這里的“條件”,既包括具有市場競爭力的產(chǎn)品技術(shù),也包括鐵路行業(yè)的大發(fā)展。
衛(wèi)星姿態(tài)控制所需的紅外探測技術(shù)和設備是五院的“看家本領”,一直處于國際一流、國內(nèi)領先的水平。同時,鐵路建設投資的增長和路網(wǎng)規(guī)模的擴大,特別是高鐵的快速發(fā)展,對鐵路運輸安全提出了更高要求,為相關(guān)行業(yè)發(fā)展創(chuàng)造了良好的機遇。選定鐵路安全作為搶灘登陸民用市場的“諾曼底”,是五院深思熟慮后的戰(zhàn)略舉措。
“以航天為代表的軍工企業(yè)擁有我國重要的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),通過資產(chǎn)證券化這個有效手段,不僅可以提升軍工企業(yè)的市場化管理能力,也能有力保障國有資產(chǎn)保值增值?!笨低丶t外董事長、五院黨委書記李開民說。
就康拓紅外自身來講,上市也是其進一步做大做強的內(nèi)在需求。秦勤表示,經(jīng)歷20年的發(fā)展后,康拓紅外觸到了發(fā)展的“天花板”。由于公司主營產(chǎn)品屬于窄縫市場,總?cè)萘坑邢?,若想繼續(xù)做強做大,必須橫向發(fā)展,向產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸,挺進更廣闊的鐵路、軌道交通等領域。
利用社會融資平臺募集資金,可以很快支撐這些發(fā)展設想成為現(xiàn)實。因此,上市成為一個水到渠成的結(jié)果。
2010年,康拓紅外正式引入戰(zhàn)略投資者,實現(xiàn)了公司的股權(quán)多元化,隨后完成股改的有關(guān)工作,于2011年成立了股份有限公司。
然而,由于趕上證監(jiān)會“閉閘”和“最嚴上市季”,原本3年可以走完的上市路,康拓紅外走了5年。這5年中,他們還遭遇了鐵路“寒冬”。在動車相撞、鐵道部改制、鐵路投資陷入低谷等行業(yè)困境中,他們抵住壓力,確保了平穩(wěn)、健康、持續(xù)發(fā)展。
2015年5月,康拓紅外終于推開了A股市場的大門,進入火熱的資本市場。
趙大鵬把康拓紅外的上市稱為“脫胎換骨”的過程。因為上市不僅意味著公司運作越來越規(guī)范,受到社會的廣泛監(jiān)督,而且發(fā)展模式將發(fā)生重大轉(zhuǎn)變——以前的自我積累滾動發(fā)展結(jié)束了,今后將面對資本市場這個“倍增器”,瞄準“跨越式”。
這對這家有著27年歷史的公司來說,將是一段嶄新的旅程。