核心觀點:

航天技術(shù)民用,打造軌交安全領(lǐng)域一流企業(yè)

公司依托航天紅外技術(shù)轉(zhuǎn)型鐵路應(yīng)用,成為鐵路安全檢測與檢修行業(yè)設(shè)備供應(yīng)商和解決方案提供商,力爭打造軌交安全領(lǐng)域一流企業(yè)。主要產(chǎn)品THDS系統(tǒng)、圖像系統(tǒng)和檢修智能倉儲系統(tǒng)在鐵路行業(yè)占有較高市場份額,未來將充分受益于鐵路行業(yè)投資增長以及鐵路安全領(lǐng)域5T系統(tǒng)的應(yīng)用和推廣。公司新產(chǎn)品TVDS和TEDS分別應(yīng)用于客車和動車領(lǐng)域,智能倉儲系統(tǒng)可向路外行業(yè)拓展,有望成為新的業(yè)績增長點。

募投項目加強研發(fā)、擴充產(chǎn)能

公司上市募集資金2.02億元全部圍繞主營業(yè)務(wù)進行,用于加強各類主要產(chǎn)品的技術(shù)開發(fā)、質(zhì)量控制及擴大產(chǎn)能,將進一步鞏固公司主要產(chǎn)品的行業(yè)優(yōu)勢地位,實現(xiàn)產(chǎn)品技術(shù)升級、產(chǎn)品系列延伸和業(yè)務(wù)規(guī)?；瘮U張。

打造航天五院軍民融合平臺。

公司由神舟投資控股,是航天科技集團五院下第二個上市公司,有望成為航天五院軍民融合資產(chǎn)并購和整合平臺。

盈利預(yù)測與估值:

預(yù)計公司2015-2017年的EPS為0.41、0.44和0.46元,我們看好公司在鐵路安全檢測檢修領(lǐng)域的發(fā)展前景,看好公司大股東資產(chǎn)整合以及公司外延式發(fā)展,給予公司“謹慎增持”的投資評級。

風(fēng)險提示

鐵路投資進度放緩;公司新產(chǎn)品研發(fā)進度不達預(yù)期;大股東資產(chǎn)整合不達預(yù)期。